牛市后期,换手率开始出现下降趋势且先于上证综指见顶,换手率曲线走势与上证综指曲线走势之间的剪刀差逐渐变大。从图6、图7中可以看到,在牛市后期,随着上证综指的不断走高,换手率开始出现下降趋势并逐步回落至牛市开始时或牛市中期的水平,与上证综指走势之间的剪刀差越来越大,这一现象在2007牛市中表现的较为明显。上述现象反映出牛市后期,市场交易活跃度下降,投资者多持股待涨。因而,当市场换手率在创出高点后开始回落,可视为牛市已到后期的标志之一。

“李光荣在的时候,他会帮董老板管理一些中民投国内业务,董老板则在海外跑,但后来他出事了。”上述内部人士表示。事实上,早在2017年年初,董文标就萌生了退意。“他跟身边很多人说他想退,但工商联包括股东都不愿他走,因为中民投已经砸了个大坑,大家没法收场。”